美股历史上最长牛市复盘

核心表现

• 起点与终点：始于金融危机后的最低点（标普 500 指数 666 点），终于新冠疫情引发的全线熔断。
• 累计涨幅：标普 500 指数在此期间累计上涨约 400%，纳斯达克指数涨幅更是远超此比例。
• 驱动力：
  1. 极低利率环境：美联储长期维持零利率政策并实施多轮量化宽松（QE），为市场提供了极其廉价的流动性。
  2. 科技巨头崛起：以 FAANG（脸书、亚马逊、苹果、网飞、谷歌）为代表的互联网公司在这一时期确立了全球垄断地位，利润爆发式增长。
  3. 企业回购潮：美国企业利用廉价贷款大规模回购自身股票，直接推高了每股收益和股价。

历史特征

• 疑虑中前行：这一时期的经济复苏被戏称为 平庸复苏，增长速度并不快，导致投资者长期处于怀疑状态，这种谨慎反而延长了牛市寿命。
• 极低波动性：除了 2011 年欧债危机和 2018 年美联储缩表引发的剧烈调整，大部分时间市场表现极其稳健。